飄天文學 書庫 都市言情 傳奇1997 第一百零二章 定價與最牛產品經理

第一百零二章 定價與最牛產品經理

小說︰傳奇1997| 作者︰狂花非葉| 類別︰都市言情



    隋波對易趣這次的上市,並沒有公司其他人那麼激動。

    對于他而言,這只是現在必須做的一件事而已。

    要不是考慮到接下來的3-4年,美國資本市場會對中國互聯網企業關閉大門。

    而恰恰是這段時間,是互聯網江湖中草莽群起,國外諸如Google、雅虎等公司在國內不受限制的階段。

    整個市場的競爭態勢,非常復雜。

    易趣的業務線又太多,需要多線作戰。

    萬一資金鏈上出一點問題,就有可能產生不可預計的連鎖反應。

    而繼續融資的話,又會被稀釋掉太多的股權……

    他其實更希望在未來,06、07年,當中國互聯網蓬勃發展的階段,以一個震驚世界的高市值,風光上市。

    隋波自知自己只是個平凡的普通人,就算有重生的“先知”,大勢上能把握。

    但易趣公司成長到今天,已經開始逐漸影響整個互聯網產業的發展趨勢。

    他扇動起的蝴蝶效應,正在不斷被放大……

    中國市場太復雜了,這幫互聯網大佬們每個人又都是人精。

    到時候在具體的細節運營和競爭過程中,他覺得易趣並不一定,就能夠比其他公司做的好。

    這時候,資金優勢、市場領先優勢的競爭力就很重要了。

    這就是以勢壓人!

    前世那些互聯網巨頭公司們的一貫做法……

    所以,對這次上市,隋波並不關心那些具體的細節和流程。

    他也並不擔心上市是否會順利。

    在1999年底這個時間點上,美國資本市場還是對互聯網公司非常狂熱追捧的。

    以易趣如今的名氣、市場份額,再加上“中國互聯網市場老大”概念的加成。

    成功上市,問題不大。

    在1999年,納斯達克IPO籌集的資金超過了690億美元,是有史以來融資額第二大的年份。

    並且這一年里創紀錄的首日漲幅更令人瞠目。

    VA Linux在12月初的首個交易日上市,漲幅達到創紀錄的733%。

    這一年里一共有117起IPO(或者說當年IPO總量的23%)的首個交易日,漲幅超過了100%。

    這也是隋波為什麼緊趕慢趕,一定要在今年底前上市的原因。

    納斯達克股市要到2000年3月10日,才達到最高的5048.62點,股票價值總和為6.71萬億美元。

    然後,3月11日,突然崩盤!……

    隋波唯一關心的,就是公司的股票定價!

    沒錯,

    這一把,能圈多少錢回來,這才是他最關心的要點。

    上市公司的股票定價,也是一個非常復雜的博弈過程︰

    從上市公司的角度,當然希望股票定價越高越好。

    這樣就能夠通過上市,募集到更多公司發展所需要的資金;

    但對于擔任承銷商的投行而言,他們承擔的是類似股票批發商的角色,以發行價購買上市公司股票,再出售給投資者,包括機構投資者和個人投資者。

    這樣,如果股價定的太高,承銷商就要承擔一定的風險︰

    一來,難以在推介和銷售過程中獲得較好的認購。

    二來,也會擔心在上市後,股票後市的表現不佳,形成“破發”,這既損害投資人利益,也會影響投行自身的聲譽。

    可以說,在公司上市IPO中,股票定價的過程,就是上市公司、承銷商(投行)、機構投資者三方,就各自的利益,進行衡量、判斷、分配的一個博弈過程。

    所以,在定價過程中,不僅需要考慮公司的財務業績、發展潛力、行業狀況、資本市場對該公司上市的熱度等方面,還需要考慮風險因素。

    很多時候,投行甚至會主動要求,壓低一些價格。

    以達到在前期路演時,能夠獲得超額認購,最終順利上市的目的。

    可是對于隋波而言,他絕不願意接受這一點!

    因為他知道,沒有多久互聯網泡沫破裂,股市會大跌。

    沒有1-2年的時間,易趣公司無法再從股市中獲得資金了。

    所謂的那些︰公司在後市的股價表現啦,投資人信心啦之類的理由,都是純屬扯淡!

    能在美國資本市場圈錢的機會,近兩年內,就這一次。

    他甚至都來不及等到上市6個月後,可以增發的機會……

    必須現在,就將利益最大化!

    所以,在承銷商做估值模型和預期時,

    盡管剛剛一個月前的融資時,易趣公司估值還是11億美元(投後)。

    但隋波卻依然提出了,把估值再翻一番的要求。

    理由很簡單,

    無論是市場地位,還是營收、用戶數等指標,全都遠遠不及易趣公司的中華網,現在在納斯達克市場的股價,已經接近200美元,公司市值接近50億美元!

    “易趣不應該比中華網的估值還低!

    20億美元,已經給投資人留出了足夠多的利益空間……

    我相信,買易趣的股票,上市後他們至少能賺3倍!”

    隋波的這番話,讓承銷商們也有點無法反駁……

    上市前,需要做資本結構調整︰主要是對公司總股本進行重新的核定。

    為了IPO和未來的需要,可能需要增發股票,以便有足夠的股本數量。

    上市後,如果股票價格太高或太低,再進行股票的拆分或合並。

    股票的定價,就是根據公司估值和總股本的數量來確定的。

    易趣公司在A輪融資前,注冊資本為100萬元,總股本就是100萬股。

    經過兩輪融資增資後,易趣公司現在的總股本為5088萬股。

    按照25%的公眾股發行比例,將會增發1696萬股,總股本變為6784萬股。

    因為在納斯達克發行的是ADS(American depositary share,美國存托股份),是需要合並一定數量的股票的,比如1ADS=8股普通股。

    承銷商覺得現在整體資本市場火熱,相對投資者的需求量,新發行股份數量太少了。

    但是如果按照20億美元的公司估值,股票價格又太高。

    所以,他們建議進行1拆2的分股。

    這樣,易趣公司總股本就變成了1.3568億股。

    其中原股東持有1.0176億股,發行新股3392萬股。

    如果按照20億美元的估值、1ADS=2股普通股(合並股票數太多,ADS單價太高)來計算,則是發行1696萬股ADS,每股ADS的發行價將會是29.48美元。

    經過一番博弈和復雜的會計核算,

    最終以高盛為首的承銷團們,在隋波的強烈要求下,才勉強同意先將發行價區間定在24-28美元。

    之後再根據路演時,投資機構的認購情況,進行調整。

    隋波確定了估值和定價之後,其他的事情他就不管了。

    全權交給公司CFO張奕來負責,張婉琳作為公司法律顧問輔助。

    隋波當初費盡心機,把張奕從高盛挖來公司,又給了他高達5%的期權。

    就是要在這種時候用他的!

    按照納斯達克的上市流程。

    首先是注冊登記,申請上市。

    提交申請之後,就是等待SEC答復。

    正常情況下,一般會在首次遞交報告後4—6個星期,收到SEC的第一封意見信。

    主要表明SEC成員認為公司該如何修改招股書,使其更完善、更準確。

    公司再根據SEC的意見信內容,修改自己的注冊登記書。

    這個階段也就是所謂的“上市靜默期”,也叫“紅鯡魚”(redherring)階段。

    在這一時期內,公司不得向公眾公開招股計劃及接受媒體采訪。

    否則公司董事會、投行及律師等將受到嚴厲懲罰。

    當公司再將招股書報送SEC後的大約兩三周後,就可得到上市回復,不過一般都要來回折騰兩三回,這也是最浪費時間的環節。

    幸好隋波提前做了很多工作,比如提前做好了VIE模式,采用離岸公司開曼SPV作為上市主題,又提前按美國會計準則做了財務報表。

    這樣就省下了不少時間。

    等到SEC確定審核通過之後,公司就可以開始路演促銷了。

    最後,就是公司正式上市敲鐘的那一刻。

    隋波對這些流程,就都完全放手了……

    和SEC之間來回的關于招股書的修改,那是張奕、張婉琳、承銷商和上市法律顧問團隊的事。

    後面,他只需要在一些重要的路演場合,還有最後上市的時候,露面就可以了。

    …………

    接下來的一段時間,隋波把精力都放在了公司的團隊建設和業務發展上。

    易趣發展太快了!

    短短兩年的時間,走到上市的地步。

    很多公司中層甚至高層管理人員,都還是剛剛20歲出頭的年輕人。甚至還有像隋波一樣沒有畢業的在校生!

    他們固然有激情,有沖勁,也做出了很大的成績。

    但畢竟年輕,在經驗和考慮問題的全面性上,有所欠缺。

    可不是所有人都像隋波這樣妖孽。

    像隋波這樣,20歲的外表,有著40歲的人生閱歷和豐富經驗的,全世界也只有1個!

    龐勇、周楓、王川這些人,雖然都是天才、精英。

    但終歸還是稍顯嫩了些……

    現在市場競爭不太激烈,易趣又有著領先優勢,這種弱點還不明顯。

    等其他公司逐漸對互聯網的運營模式越來越熟悉,競爭趨于激烈之前,必須要不斷的提升這些小牛各方面的能力。

    光靠內部培訓和培養是不夠的,必須還要引入更多的人才。

    就在這樣考慮下,隋波讓陳永紅在社會招聘方面,加大了力度。

    果然,在這種情況下,有了意外的收獲。

    這天,陳永紅轉給隋波一封郵件,這是一封很“特別”的求職信。

    “搜索引擎9238,男,25歲,魔都籍,同濟大學化學系五年制,覽群書,多游歷。

    1997年7月起在一個國營單位籌備進口生產項目。

    1999年4月起在一個代理公司銷售進口化學原料兼報關跟單。

    長期想踏入搜索引擎行業,無奈欲投無門,心下甚急,故有此文。

    如有公司想做最好的中文搜索,誠意乞一參與機會。

    本人熱愛搜索成痴,只要是做搜索,不計較地域(無論天南海北,刀山火海),不計較職位(無論高低貴賤一線二線,與搜索相關即可),不計較薪水(可維持個人當地衣食住行即是底線),不計較工作強度(反正已習慣了每日14小時工作制)。”

    當隋波看到這封郵件時,心中大喜。

    沒想到,第一個出現的人才,竟然是俞軍!

    前世互聯網江湖中,被譽為“最牛產品經理”、“產品教父”的大神級牛人!

    作為百度產品設計的核心和領袖,他一手締造出了包括貼吧、知道、百科等明星產品。

    在對互聯網、搜索引擎,互聯網產品研究方面,能夠和他相媲美的,整個江湖也不過寥寥幾人!

    隋波當即拿起電話,按照郵箱上留的電話號碼,打了過去。

    “喂,我是隋波,你是搜索引擎9238嗎?”

    電話那頭楞了一下,或許是在想隋波是誰,又或許是有點不可置信。

    隋波繼續道︰“我看到了你的求職信,有沒有興趣來百度搜索?”

    對面終于有反應了︰“隋……隋總?!!!您好,……我當然願意!當然願意!”

    隋波輕笑道︰“好的,你馬上訂機票來帝都吧,直接來易趣公司找我。

    我們見面談!

    放心,機票公司報銷!”

    掛了電話,隋波開心的笑了起來。

    這下,百度搜索不用擔心後續發展的產品問題了!

    有了俞軍,王川團隊也可以將精力都放在技術研發和優化上。

    此消彼長,

    等老李回國後,會發現,他將要面對的百度搜索,是一個非常可怕的對手!
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